認股證及牛熊證教學文章 貼價低面值證敏感度高 可利用作短線或即市買賣

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貼價低面值證敏感度高 可利用作短線或即市買賣

我們在本欄經常建議投資者在挑選窩輪時宜留意貼價產品,主要原因就是其對沖値較高、引伸波幅敏感度較低。對沖值高能較緊貼正股走勢,而低引伸波幅敏感度則較不受波幅變化影響,減低正股之外最影響輪價的因素左右輪價走勢,即是貼價證理論上會是較跟行的產品。

另外,當輪價於0.25元以下,高對沖值產品的敏感度會較高,投資者可利用貼價證高對沖値、高敏感度效應,捕捉正股短線變動。網站上認股證搜尋器中有敏感度一欄,數値意思是正股變動1格,輪價理論變動的格數,數字越大代表輪價更貼近正股變化,例如敏感度1的產品在正股變動1格時理論上也會變動1格,投資者了解這個理論變動時就更清楚估計輪價何時跳動,對於短線或即市投資者來說就更容易計算輪價的變動。

究竟敏感度何謂高,何謂低呢?下表中藥明購19984敏感度約0.2為什麼仍算高?每隻相關資產的情況不同,當中包括正股差價、產品條款、波幅,所以沒有一個絶對數值上的高低,一切都是相對性的。以藥明(2269)為例,合適條款產品的敏感度都是在0.2至0.3附近,所以藥明購19984是當中敏感度較高的產品。

總括來說,部份投資者會利用貼價、低面值產品作短線買賣,特別是近日大市日升日跌,沒有明顯方向,投資者策略明顯變得更短線,甚至變作即日鮮,這類高敏感度產品是其中一款可以考慮的選擇,我們在不同相關資產挑選出以下合適條款中相對敏感度較高的產品。

阿里 購 19849 / 行使價 115.25元 / 到期日 2022年6月6日 / 敏感度0.6

小米 購 18830 / 行使價 19.82元 / 到期日 2022年4月29日 / 敏感度0.9

快手 購 19722 / 行使價 69.85元 / 到期日 2022年3月24日 / 敏感度0.3

港交 購 14191 / 行使價 500元 / 到期日 2022年4月4日 / 敏感度0.4

藥明 購 19984 / 行使價 96.93元 / 到期日 2022年6月23日 / 敏感度0.2

思摩 購 12649 / 行使價 38元 / 到期日 2022年5月24日 / 敏感度0.6

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/



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